空头市场（BearMarket）亦称熊市，价格走低的市场。当部分投资人开始恐慌，纷纷卖出手中持股，保持空仓观望。此时，空方在市场中是占主导地位的，做多（看好后市）氛围严重不足，一般就称为空头市场。证券市场上是指总体的运行趋势是向下的，其间虽有反弹，但一波却比一波低。在这样的市道中，绝大多数人是亏损的，当然空头市场中也不乏机会，但机会转瞬即逝，不易捕捉，在空头市场中的操作尤其困难。
熊市的三个阶段：
1.熊市第一阶段。这一阶段通常出现在市场看涨气氛最高涨的情况下，市场绝对乐观，投资者对后市变化缺乏戒心。不过，虽然看涨情绪高企，但价格上行动能日趋减弱，市场有逐渐降温的迹象;少数明智的交易者开始将资金逐渐撤离或处于观望。当多头力量完全穷尽，价格无力再创新高开始回落。
2.熊市第二阶段。这一阶段，价格失守关键支撑位，价格从温和回落转向快速下跌;任何负面的消息，都会触发 “恐慌性抛售”。恐慌性抛盘涌出导致市场跳水，之后下降趋势趋于缓和。
